据了解，卡塔尔在两个月前决定退出石油输出國(guó)组织欧佩克。卡塔尔将发展重心转向天然气的战略规划，对全球能(néng)源安全有(yǒu)着重要影响。

長(cháng)期以来，卡塔尔一直是液化天然气出口市场的主要参与者，2017年其液化天然气海运贸易量占全球的26.50%。或许正是出于比较优势的考虑，卡塔尔能(néng)源部長(cháng)Saad al-Kaabi表示，卡塔尔将退出欧佩克，以便专注于其液化天然气的发展战略。

卡塔尔在欧佩克中属边缘國(guó)家，但其在液化天然气市场上却有(yǒu)着领导地位，再加上对原油長(cháng)遠(yuǎn)可(kě)持续性的担忧，卡塔尔最终作出这一務(wù)实的决定，即将其政策的重点重新(xīn)放在天然气开发上。

全球天然气储备的分(fēn)布状况在一定程度上决定了世界各主要经济體(tǐ)对天然气的战略态度。下图為(wèi)欧佩克成员國(guó)、GECF（天然气输出國(guó)论坛）成员國(guó)及观察员國(guó)的全球分(fēn)布。

能(néng)源资源的集中程度并不是决定某个市场参与主體(tǐ)对该市场影响力的主要原因。一个國(guó)家在某一能(néng)源市场中的影响力通常与其出口量有(yǒu)关。例如，美國(guó)是全球最大的天然气生产國(guó)，2017年天然气产量為(wèi)7345.2亿立方米，但由于其國(guó)内天然气消费量為(wèi)7394.5亿立方米，美國(guó)仍然是天然气净进口國(guó)，因此对全球天然气市场影响力有(yǒu)限。

相反，2017年卡塔尔的天然气产量為(wèi)1757.1亿立方米，内销仅473.9亿立方米，但出口达1283.2亿立方米，出口量居全球第二。从这一点可(kě)以看出，原油或天然气出口量大的國(guó)家比出口量小(xiǎo)的國(guó)家更能(néng)够占据市场主导地位：

上图显示了2017年石油和天然气净出口的分(fēn)布情况。出乎意料的是，天然气出口的市场份额集中度要比原油的大得多(duō)。俄罗斯是最大的原油和天然气出口國(guó)，分(fēn)别占全球出口份额的17.77%和23.33%。

值得注意的是，5个最大的原油出口國(guó)中有(yǒu)4个是欧佩克成员國(guó)，而5个最大的天然气出口國(guó)中只有(yǒu)3个是GECF成员國(guó)。如不进一步探究，就有(yǒu)可(kě)能(néng)会被这一数据误导，因為(wèi)GECF的4个成员國(guó)占全球天然气出口的50.67%，而欧佩克4个成员國(guó)只占全球原油出口的37.82%。

天然气出口的高度集中是由一系列相互关联的因素造成的，包括与主要需求端市场的距离、交通便利程度、天然气的贸易结构以及液化天然气的利用(yòng)效率。出口份额最大的五个國(guó)家当中，俄罗斯、挪威和加拿(ná)大通过完善的管道输送网络与欧洲和美國(guó)等主要市场建立了紧密联系，而卡塔尔则需要靠液化天然气来进行对外输出。

中國(guó)液化天然气市场

在去年9月，中石油宣布与卡塔尔签署了一项22年的协议，每年从卡塔尔天然气公司(Qatargas)購(gòu)买340万吨液化天然气（LNG），这是卡塔尔天然气公司迄今為(wèi)止规模最大的液化天然气供应协议。

中國(guó)对于天然气的需求十分(fēn)庞大，经智通财经查阅中國(guó)海关总署数据后得知，上年1-10月，中國(guó)通过管道以及液化天然气形式进口的天然气总量為(wèi)7206万吨，较上年同期增加三分(fēn)之一。中國(guó)已经正式取代日本，成為(wèi)全球头号天然气进口國(guó)。

最新(xīn)数据显示，2018年11月，中國(guó)天然气(1.15, -0.02, -1.71%)对外依存度升至47.4%，环比扩大3.9个百分(fēn)点，為(wèi)年内新(xīn)高。从2011年到2017年，短短7年间，中國(guó)天然气对外依存度增長(cháng)了80%，预计未来中國(guó)天然气对外依存度还将大幅增加。

2019年1月初，土库曼斯坦康采恩减少天然气供应，造成市场短期恐慌，部分(fēn)地區(qū)炒作声起，推高LNG价格。至1月11日，LNG出厂价达到峰值5404元/吨，而当时西北LNG的实际成交价格在5900-6100元/吨。

与卡塔尔的合作可(kě)以為(wèi)中國(guó)市场提供更多(duō)的消费选择，有(yǒu)利于缓解中國(guó)用(yòng)气紧张的局面，城市LNG接收站的库存得到补充后，有(yǒu)望助推國(guó)内用(yòng)气成本趋稳。

LNG接收站、LNG贸易、長(cháng)输管道存机会

目前产量和消费之间的缺口主要由天然气进口量来弥补，因此未来进口LNG仍将保持高增長(cháng)，國(guó)内具备接收站资产及从事相关贸易的上市公司将充分(fēn)收益，如新(xīn)奥能(néng)源(76.25, -1.15, -1.49%)（02688）、昆仑能(néng)源(8.79, 0.24, 2.81%)（00135）。

摩根士丹利此前曾发表报告称，中國(guó)燃气(25.2, -0.60, -2.33%)需求在过去两年有(yǒu)正面惊喜，但相信今年需求会稍為(wèi)下降，不过增長(cháng)仍预计可(kě)保持双位数，供应短缺的可(kě)能(néng)性较少。在去年燃气消费量增長(cháng)优于预期的情况下，该行上调今年中國(guó)燃气消费量预测至3150亿立方米，并相信至2020年消费量可(kě)达3600亿立方米，与其2016年至2020年设定的主动天然气消费增長(cháng)目标相符，但该行预计低油价将降低板块吸引程度。

该行还称，今年内地或将成立國(guó)家管道公司，对天然气之销售及毛利亦将有(yǒu)正面影响，对下游分(fēn)销渠道亦有(yǒu)利，分(fēn)销商(shāng)中看好新(xīn)奥能(néng)源(02688)及昆仑能(néng)源(00135)。

目前國(guó)内管道资产主要分(fēn)為(wèi)三级：第一级為(wèi)中石油中石化控制的長(cháng)输管道，第二级為(wèi)省级管网，第三级為(wèi)城市管网公司，行业龙头均在港股如新(xīn)奥能(néng)源（02688）、华润燃气(32.5, -0.20, -0.61%)（01193）、中國(guó)燃气（00384）等，他(tā)们的城市燃气项目分(fēn)部在全國(guó)各个省市，國(guó)家在2017H1出台的改革中规定城市燃气的资产回报率為(wèi)7%。

瑞银华宝将中國(guó)燃气2019-2021财年盈利预测上调1%-3%，主要因為(wèi)郊外煤改气连接及LPG销量增長(cháng)较快，中燃现价為(wèi)2020年预测市盈率的14倍，而同业的13-13.5倍相近，认為(wèi)公司估值上值得拥有(yǒu)溢价，认為(wèi)受煤改气带动其规模增長(cháng)有(yǒu)潜力，加上在黑龙江及山(shān)东等地具策略，该行认為(wèi)近期市场过度忧虑连接费用(yòng)方面的风险，现时属好的买入机会，重申对中燃“买入”评级，目标价由31港元升至33.5港元。