未来5年，全球天然气市场供需总體(tǐ)宽松，但受LNG液化项目投产和投资推迟影响，LNG市场会出现短期供需趋紧，东北亚LNG现货价格维持中高區(qū)间运行。同时，随着全球碳中和进程推进，碳排放约束收紧、新(xīn)能(néng)源发展提速和绿色金融发挥导向作用(yòng)，传统化石能(néng)源生命周期或将缩短，天然气需求增長(cháng)或将加速，对价格有(yǒu)推升作用(yòng)。

过去5年，全球天然气市场处于较快增長(cháng)期，供应保障能(néng)力持续提升，北美、欧洲、亚太三大主要市场竞争程度更趋激烈。國(guó)际气价于2020年探底后强劲反弹。未来5年，天然气仍将是需求增長(cháng)最快的化石能(néng)源，全球天然气市场发展进入变动期，區(qū)域消费结构、供应格局以及贸易和投资模式都将不断调整。预计全球市场整體(tǐ)供应宽松，但LNG市场受缺乏FID、新(xīn)投产项目推迟等因素影响，会出现短期现货供应趋紧，东北亚现货价格将在中高區(qū)间运行。

整體(tǐ)供应仍趋宽松

市场短期、局部风险逐渐加大

全球天然气需求保持较快增速。进入低碳发展时代后，天然气作為(wèi)清洁的化石能(néng)源，在全球能(néng)源结构和转型中发挥了重要作用(yòng)。未来5年，受宏观经济增長(cháng)、环保政策推进等因素拉动，全球天然气需求将保持1.5%-2%的增速，仍将是增長(cháng)最快的化石能(néng)源。预计未来五年全球天然气市场供应仍趋宽松，但市场短期风险逐渐加大，中國(guó)、印度及亚洲新(xīn)兴國(guó)家是天然气需求增長(cháng)主要驱动力。

从保障能(néng)力来看，全球天然气供应保障能(néng)力持续增强。过去5年，全球天然气上游产量持续较快增長(cháng)，虽然2020年受疫情和國(guó)际油价历史性暴跌影响，上游生产受阻造成美國(guó)、俄罗斯等主要天然气生产國(guó)产量下降，液化项目投产推迟、投资放缓，但资源供应和保障能(néng)力不断提升。未来5年，受“双碳”目标、國(guó)际油价水平、成本上升等因素影响，全球天然气产量增長(cháng)或将趋缓，增速约1.5%，慢于“十三五”，整體(tǐ)仍趋宽松。全球天然气产量增長(cháng)仍主要来自美國(guó)、俄罗斯，全球比重将达45%。全球LNG供应能(néng)力将持续增長(cháng)至5.5亿吨/年，项目投资主要由卡塔尔和美國(guó)推动。由于项目投资的周期性变化以及碳中和背景下國(guó)际石油公司能(néng)源转型的推进，國(guó)际大公司对LNG项目的投资将更趋谨慎，全球LNG市场供需的短期、局部趋紧风险将逐步加大。

从全球天然气消费结构看，发電(diàn)是推动天然气需求增長(cháng)的主要部门。由于大部分(fēn)天然气消费國(guó)日益重视环保和碳排放问题，“弃煤”行动开始逐步盛行，促使发電(diàn)部门用(yòng)气在全球天然气消费结构中排名第一。预计未来五年，全球需求增量将主要来自发電(diàn)和工业部门，特别是工业部门用(yòng)气需求增速有(yǒu)望超过发電(diàn)用(yòng)气增速。

从全球天然气消费區(qū)域看，增量主要来自亚太地區(qū)。亚太天然气消费占全球比重约24%。过去五年，亚太消费保持较快增長(cháng)，除2020年疫情影响外，年均增速保持在3%以上，是推动全球天然气消费增長(cháng)的重点地區(qū)。分(fēn)國(guó)家看，中國(guó)、日本、印度、韩國(guó)為(wèi)區(qū)内主要消费大國(guó)。此外，巴基斯坦、泰國(guó)、孟加拉國(guó)等亚洲新(xīn)兴市场消费持续较快增長(cháng)。未来五年，全球天然气需求近一半将来自亚洲，尤其是中國(guó)、印度及亚洲新(xīn)兴國(guó)家是需求增長(cháng)主要驱动力。

碳中和LNG将成為(wèi)贸易新(xīn)趋势

全球天然气贸易稳步增長(cháng)，主要由LNG贸易的高速发展推动。天然气贸易量由2016年的1.07万亿立方米升至1.25万亿立方米，年均增速3.1%。其中，LNG贸易占比由33.3%提升至39.5%。全球LNG贸易持续快速发展，推动全球天然气市场流动性增强。贸易量看，全球LNG贸易量由2016年的2.67万吨快速提升至2020年的3.61亿吨，年均增速6.7%。受LNG现货贸易灵活性、市场主體(tǐ)更加多(duō)元、新(xīn)进入的小(xiǎo)贸易商(shāng)以采購(gòu)现货為(wèi)主以及季节性调峰需求增多(duō)等因素影响，全球LNG现货贸易量占比由23.3%上升至30.1%。转出口贸易在區(qū)域价差和套利空间的驱动下持续活跃，过去五年最高年度转出口贸易量约4620万吨，市场活跃度不断增强。

全球LNG贸易参与國(guó)数量不断上升，截至2020年末，参与LNG出口和转出口的國(guó)家為(wèi)29个，参与LNG进口的國(guó)家超过44个。市场供应和需求两侧的多(duō)元格局竞争更加激烈。澳大利亚、卡塔尔等传统LNG供应國(guó)与美國(guó)、俄罗斯等新(xīn)兴LNG出口國(guó)在供应侧竞争加剧。亚洲主要消费國(guó)和天然气需求增速较快的新(xīn)兴进口國(guó)与欧洲國(guó)家在需求侧的竞争也在加大。近年，亚洲新(xīn)兴國(guó)LNG进口爆发式增長(cháng)，平均增速约16%，贡献全球36%的进口增量，占比由14%增至21%。

2021年，全球LNG贸易中最為(wèi)突出的特点是區(qū)域间竞争和影响加剧。今年以来，南美市场由于區(qū)域内阿根廷、巴西等國(guó)内产量下降、干旱天气影响，LNG需求持续上升，对欧洲和亚洲市场供应造成较大压力，直接推升LNG现货价格。未来，随着碳中和进程推进，碳中和LNG交易将成為(wèi)大势所趋，将推升采購(gòu)成本，增加贸易环节。同时，买卖双方将面临“绿色溢价”、成本分(fēn)摊、认证标准、碳计量、碳交易等多(duō)种问题。

未来5年气价将在中高區(qū)间运行

突发事件影响加剧价格波动风险。近年来，疫情蔓延、极端天气等突发事件等对气价波动影响日趋明显。分(fēn)地區(qū)看，过去5年，受冬季需求增長(cháng)和极端事件影响，东北亚LNG现货价格短期波动加剧。东北亚LNG现货日度最高波幅17.7倍，月度最高波幅7.6倍，遠(yuǎn)超过去5年（3.1倍和2.9倍）。2021年1月，由于预期外的冷冬天气、疫情造成的長(cháng)贸资源集中在冬季提货等因素，造成东北亚LNG现货日度价格飙升至39美元/百万英热。美國(guó)在2021年2月遭遇暴风雪(xuě)天气，现货气价波动超过10倍。

未来5年需求增長(cháng)有(yǒu)望加快。2021—2025年，受宏观经济增長(cháng)、环保政策推进等因素拉动，全球天然气需求将保持1.5%~2.0%的增速，快于过去5年，天然气将是增長(cháng)最快的化石能(néng)源。受“双碳”目标、國(guó)际油价水平、开发成本上升等因素影响，全球天然气产量增長(cháng)或将趋缓，年均增速约1.5%—1.7%，慢于过去5年年均增速，整體(tǐ)仍趋宽松，局部短期或将收紧。LNG市场方面，全球LNG供应能(néng)力将持续增長(cháng)至5.5亿吨/年，项目投资主要由卡塔尔和美國(guó)推动。但未来5年，市场宽松收紧，买方向卖方市场转变，供应商(shāng)话语权和资源集中度高，LNG市场短期、局部供应紧张风险加大。

未来5年，全球天然气市场供需总體(tǐ)宽松，但受LNG液化项目投产和项目投资推迟影响，LNG市场会出现短期供需趋紧，东北亚LNG现货价格维持中高區(qū)间运行。同时，随着全球碳中和进程推进，碳排放约束收紧、新(xīn)能(néng)源发展提速和绿色金融发挥导向作用(yòng)，传统化石能(néng)源生命周期或将缩短，天然气需求增長(cháng)或将加速，对价格有(yǒu)推升作用(yòng)。预计2021—2025年，美國(guó)HH现货价格區(qū)间為(wèi)3—3.5美元/百万英热，高于过去五年水平。TTF现货价格运行區(qū)间為(wèi)7—10美元/百万英热，与亚洲现货价格价差在1美元/百万英热左右。东北亚LNG现货价格波动區(qū)间在7—12美元/百万英热单位，均价较过去五年上涨65%。

来源：中國(guó)石油报